01 逆市成交

全球PMI跌跌不休，泰国罗勇府却刚落下一笔1.2万㎡的工厂大单。喷雾阀巨头Precision Global把自家厂房卖给REITs AIMIRT，转身签回长租，一口气套现数亿泰铢。交易撮合者仲量联行用四个字评价：各取所需。

02 售后回租=“现金奶牛”

• 卖方：固定资产秒变流动资金，研发投入不断档

• 买方：锁定高信用租户，租金收益稳稳落袋

• 中介：工业REITs弹药充足，类似项目排队复制

03 泰国工业的三张底牌

1、EEC黄金走廊
罗勇、春武里、北柳三府连成300公里产业带，深水港、机场、高速、保税仓一站齐活，货物8小时通达东盟主要城市。

2、 政策红包
BOI把8年免税、土地永久产权、外籍技术工快速签证做成“标准套餐”，A1类研发企业甚至享受“无上限”所得税豁免。

3、 “中国+1”避险池
跨国采购部把泰国列为Tier 1备份基地，电子、汽配、数据中心产能蜂拥而入，工业用地空置率长期低于10%。

04 物流地产同步狂飙

2024下半年，曼谷及EEC新增仓库近30万㎡，电商、电动车、冷链“包圆”租赁。莱坊数据显示，EEC仓库吸纳量同比涨13%，租金却仅微升2%，性价比肉眼可见。

05 投资者清单

• REITs：AIMIRT、WHABT手握千亿泰铢，专啃带租约的成熟资产

• 私募基金：黑石、凯德已完成首轮建仓，瞄准冷链、高标仓

• 中资制造业：新能源、光伏、汽配企业“带订单入场”，自建+回租双轨并行

06 风险彩蛋

• 汇率：泰铢兑美元年内振幅8%，对冲工具必配

• 利率：泰国政策利率2.5%，仍低于欧美，但加息通道未闭合

• 政治：2025年参议院改选，外资需预留合规缓冲期

07 上车指南

1. 轻资产玩家：直接买楼花，锁定3年10%租金回报率，开发商回购条款写进合同

2. 重资产玩家：先签50年土地租赁，再委托EPC代建，竣工后售后回租，10个月回本现金流

3. 股票党：工业REITs股息率5%–7%，比新加坡、日本同类高150bp，且免扣股息税

08 结语

当“降本增效”成为全球主旋律，泰国把“卖厂回租”做成一门双赢生意：企业保住产能，投资者收获租金，政府留住就业。经济寒冬里，这样的“暖区”注定被资金追着跑。下一个Precision Global，或许就是正在看文的你。

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