第 47 期  /  总第 87 期

※ 全球央行利率决议更新

※ 中央政治局会议现多个“首次”

※ 证监会：持续增加期货市场开放品种

※ 2024深圳全球招商大会举办

※ 河南人造钻石  “血洗”欧美市场

01

宏经新闻

据官方公布，11月cpi的同比涨幅为0.2%，显然远低于市场的预期。并且这也是今年6月份以来的蕞低值，而且是从8月份同比增长0.6%以来，连续4个月的不断下降。

整个1月到11月，我国的cpi与去年相比增长了0.3%。去年全年的增长率为0.2%，估计2024年的增长率于2023年将非常接近，再一次接近于零增长。

将视线移至国际，上个月美国的cpi已经比前一个月出现了明显的反弹，预计这一个月将从2.6%上升至2.7%。同时剔除了能源食品之后的通胀数据将达到3.2%以上。很显然，美联储努力的想将通胀拉回到2%的区间，但事实上，美国的cpi已经顽固停留在3%附近很长一段时间。

图源：中国CPI波动分析图

综述：加息缓解通胀，降息加剧通胀一直以来为广大资本市场参与者所接受的经济学理论。依据我国现在的通胀系数，货币政策存在一定程度上的放松空间。美国近期通胀具有回升之势，降息后较难抑制通胀上升，致使经济支撑较为疲软、骑虎难下。此外，贝莱德全球固定收益首席投资官、全球配置团队负责人Rick Rieder有一个不同的理论。他进一步表示：“目前来说，还不清楚更高的(利率)是有助于降低通胀，还是实际上助长了通胀。”同时，摩根士丹利的经济学家预计美联储将在12月和明年1月分别降息25个基点。

综述：中标利率与之前持平，说明央行认为当前市场利率水平合适，稳健的货币政策在继续。

※ 中央政治局会议现多个“首次”

综述：2025年，中国将实施超常规逆周期调节，以更加积极财政政策和适度宽松货币政策为特点。财政赤字率可能突破4%，增加国债发行规模，以扩大内需和对冲外部风险。同时，预计会有更大规模的特别国债发行，以及更大力度的降准降息，以释放流动性和降低融资成本。这些措施致力于提升宏观经济调控的前瞻性、针对性和有效性，以维护经济的稳健增长，进一步追求高质量发展。此外，通过释放流动性能有效减少融资成本，这些政策确保资本更高效地流入实体经济，从而减轻企业经济负担。

※ 证监会：持续增加期货市场开放品种

证监会副主席陈华平12月7日在第19届中国（深圳）国际期货大会上表示，证监会将坚定不移推进期货市场高水平对外开放，持续增加开放品种。他还表示，期货交易所要紧紧围绕服务实体经济的根本宗旨，坚持守正创新，持续推动期货市场品种发展扩面、提质、增效。

截至目前，我国期货市场已上市143个期货期权品种，广泛覆盖农产品、金属、能源、化工等国民经济主要领域。今年1至11月，期货市场累计成交金额561.99万亿元，同比增长7.98%。截至11月底，全市场有效客户数248.98万户，资金总量1.73万亿元，较年初分别增长12.86%和14.97%。

如今，大部分期货品种价格已成为境内贸易定价基准。原油、橡胶、PTA（精对苯二甲酸）、铁矿石等开放品种在亚太地区具有较强的价格影响力，已被广泛用于跨境贸易定价参考。其中，挂钩“上海胶”期货价格的跨境贸易实货量约占我国天然橡胶进口量的40%。

此外，陈华平还透露，证监会将支持境内外交易所开展结算价授权、跨境商品ETF等业务，允许境外交易所推出更多挂钩境内期货价格的金融产品，助力中国期货价格走出国门、走向世界。

图源：中国商报

12月10日，30年期、10年期、5年期、2年期国债期货均创下有记录以来新高。拉长时间看，今年以来，30年期国债期货累计上涨近16%，10年期国债期货累计上涨超5%，5年期国债期货累计上涨超3%。

分析人士指出，广谱利率下行的逻辑已贯穿2024年全年，长期来看有望继续对债市走牛形成重要支撑。近期市场走强不仅仅是岁末年初的情绪效应，更多是堵点疏通引导利率整体下行。

02

产业时讯

开放创新的深圳，吸引全球投资者目光。12月6日，以“开放创新 共享未来”为主题的2024深圳全球招商大会如约而至。来自欧洲、亚洲、美洲等地的33个国家和地区的超700家企业及机构代表应邀参会，其中世界500强企业及跨国公司超过200家。会上，深圳交出招商引资成绩单：洽谈签约项目超400个、涉及投资额超9000亿元。

市各有关单位、各区与一批意向投资企业现场集中签约，包括法国法雷奥集团、美国罗克韦尔自动化、德国克诺尔、法国达索系统、瑞士安达保险、绿叶医疗集团、中国电信、中国联通、中国一汽集团、港中旅、中国资环集团、高德软件、远景能源等一批“含新量”“含金量”高的重大项目悉数落户，涵盖新能源、新一代电子信息、低空经济与空天、智能网联汽车、生物医药与医疗器械等众多新兴产业领域，体现深圳对高质量要素、高层级项目、高能级企业的“强磁力”。

近日召开的2024光伏行业年度大会上，自律、创新等成为被热议的解题关键词。相关部门、行业协会、企业正打出一系列组合拳，向内，持续推动产业科技创新，加强行业自律，产能增速有所放缓；向外，创新国际合作模式，多元化趋势显著。

中国光伏行业协会数据显示，今年前10月国内制造端、应用端都呈现规模扩大的态势，如国内光伏新增装机181.3 GW，同比增长27.17%；多晶硅产量约158万吨，硅片产量约608GW，电池片产量约510GW，光伏组件产量约453GW，产量同比增长均超20%。

综述：中国光伏行业协会名誉理事长王勃华用逆境中“砥砺前行”总结光伏行业在2024年表现，称当前行业面临多重挑战，新型应用场景有待进一步成熟，政策调整给分布式光伏行业带来新的变化，新能源入市面临着电量和电价不确定的双重考验。

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商业洞悉

“你手上的那枚钻戒，很可能是一枚人工钻石，来自河南的工厂。”这里出产的人工钻石产量，几乎占到全球钻石的半壁山河。2022年柘城一县出产了400万克拉钻石，而当年全球的产量是900万克拉。以目前的市场价格来看，一枚3克拉的天然钻石，售价在30万-100万之间；如果换成人工钻石，价格可降至3万-10万，相当于缩水了90%。如今河南生产的人造钻石，已经在硬度、色泽等指标上更胜一筹。

综述：边际效用理论揭示了“水与钻石之谜”，商品的效用与稀缺性相结合是价值形成的充分必要条件。由于省去了天然钻石形成所需的地质沉积和开采过程，实验室培育钻石的生产成本大幅降低，从而在市场上以更低的价格提供给消费者。人工钻石正以其价格优势、环保特性、广泛的应用领域以及优异的物理化学性质，在多个方面展现出其独特的优点。经过近十年的研究，一种模拟天然钻石形成条件的高温高压法（HPHT法），出现在中国河南。自此中国的人造钻石不断创新、颠覆，蕞终创造了全球蕞大的钻石生产基地。美国联邦贸易委员会在FTC在官方层面，给予了培育钻和天然钻一样的身份地位。未来，人工钻石引领珠宝行业的更替与变革。

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